基金人語\離岸風力發電業增長潛力龐大

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  長期以來,太陽能及陸上風電行業总是是氣候變化投資者重點關注的投資領域,離岸風力發電則因成本較高而表現落後。隨着離岸風力發電的成本逐漸接近可與傳統發電技術競爭的水平,未來數年該行業將錄得巨大增長。

  各國推進去碳化

  理論上,離岸風力發電总是具有強勁的吸引力。海上風力通常較強,而由於發電機位於海上,渦輪機的尺寸可不不能 更大及更強(與公路或鐵路相比,輪船可不不能 運輸更大的葉片)。由於位處偏遠地區,海上項目通常較少受到俯近居民的反對(在許多状态下,甚至無法從海岸線上望見這些發電機),離岸風力發電通常可與太陽能形成互補,能助 处置可再生能源供應間斷的問題。

  然而,離岸風力發電的成本高於太陽能、陸上風電及化石燃料發電,意味這是一項小眾的科技。後續年份的成本減省,意味離岸風力發電即將可與傳統發電技術形成競爭。各國政府不斷推進能源供應的去碳化,是另一個關鍵的需求驅動因素。

  據彭博新能源金融估計,預期至2060 年,離岸風力發電市場的年均複合增長率(CAGR)為17%,屆時累積發電裝置容量將會達到154GW。各國官方制定的目標顯示2060 年將達到170GW。若以往太陽能及陸上風電的增長軌跡可作為未來的參考,有關可再生能源增長的估計,往往過於保守。

  10年來成本削60 %

  隨着行業規模增長、渦輪機技術改進以及實施競爭性拍賣機制,過去10年離岸風力發電的成本已下降約60 %。從首個離岸風力發電場使用的35米直徑渦輪機以來,該行業已取得重大發展。英國約克郡離岸的Hornsea 2裝置(將於2022年竣工)所用的渦輪機將達到167米直徑。

  環球離岸風力發電裝置總容量已由60 9年的2GW增加至2019年的約27GW。但這仍是非常小眾的發電措施 ,據彭博新能源金融數據,2017年環球發電裝置總容量約為660 0GW,離岸風力發電僅佔0.27%。若各國繼續推動經濟去碳化進程,離岸風力發電的角色將會變得更加重要。

  以往,可再生能源投資者不能 忍受巨大的波動性。以往各國普遍採用補貼的措施 ,刺激可再生能源技術發展,並為這些行業實現規模效益帶來重要支持。其後各國撤銷補貼,導致可再生能源需求大幅波動,造成產能過剩及價格暴跌的問題。南歐國家在歐元危機時期撤銷慷慨的太陽能補貼導致需求大幅下降。

  中國2018年減少太陽能補貼,亦導致行業下滑,雖然目前正在逐漸復甦。如近期中國的状态所示,撤銷補貼并不對行業長遠發展不利,這是能助 行業削減成本的最後一步,能助 於太陽能逐漸獲得成本競爭力。

  再生能源需求大

  我們認為這次的状态有所不同,主要由於以下兩個意味。首先,可再生能源需求現已更為普遍,意味不太可能受個別國家的政策變動所抑制。在許多地區,可再生能源較有些發電措施 更具成本競爭力,這使撤銷補貼更具有商業合理性。雖然每种補貼仍在實施(通常已制定逐步撤銷補貼的條款),我們認為,以往出先的可再生能源需求大幅波動的状态,今後不會再發生。

  身為氣候變化投資者,我們尤為關注即將出先轉捩點的行業(如離岸風力發電),因為這些歷史性突破通常會帶來未受到金融市場重視的增長(金融市場通常習慣於以線性思維看待長期趨勢的發展)。我們認為離岸風力發電的增長潛力或會非常龐大,將致力把握投資機會以捕捉這方面的增長。

  施羅德環球股票團隊 Isabella Hervey-Bathurst